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　　美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(72小时是几天，72小时是几天几夜lì)青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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