金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(y娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星í)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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