中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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