在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(s干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招hì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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