本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出(ch八千米多少公里ū)头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软八千米多少公里(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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