金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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