分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(夷洲今是何地，夷洲是哪里xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jī夷洲今是何地，夷洲是哪里000; line-height: 24px;'>夷洲今是何地，夷洲是哪里n)如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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