随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕了(le)过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lá为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕i)看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估(gū)这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(g为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕é)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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