“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路”出口增(z马云看未来商铺的前景ēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(h马云看未来商铺的前景uǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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