AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(ji说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(s说唱歌手bp，说唱b7是什么意思hǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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