AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(j丁二醇和丙二醇是不是酒精ī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě丁二醇和丙二醇是不是酒精)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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