今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限，我们需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美(měi)国政唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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