今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式匚字旁的字有哪些，区字旁的字对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期匚字旁的字有哪些，区字旁的字资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(匚字旁的字有哪些，区字旁的字gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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