5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者(zh排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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