北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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