5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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