今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证中国人去巴基斯坦安全吗(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　中国人去巴基斯坦安全吗　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)中国人去巴基斯坦安全吗抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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