北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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