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折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商在(zài)内的(de)“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”相关利好不断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数(shù)据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确(què)定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较大。