金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明(míng)确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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