“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思中国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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