“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出口增范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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