当前，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼下美国政(zhèng)府的(de)债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债务上限问(wèn)题(tí)与总统拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和国(guó)会(huì)其他(tā)几位(wèi)党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎn四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思g)围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题(tí)长达(dá)三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参(cān)议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次(cì)会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议(yì)的(de)可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在(zài)债(zhài)务上限(xiàn)问题上(shàng)打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑(yí)给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美国财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是，若(ruò)国会未能提(tí)高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所(suǒ)有义(yì)务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的债(zhài)务上限问题(tí)相(xiāng)关议案(àn)在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务(wù)上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这(zhè)一(yī)时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂停(tíng)时限作废(fèi)，但(dàn)提(tí)高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多(duō)种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦(lún)再(zài)次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务上限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施(shī)压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到(dào)第一(yī)共和银行、硅谷银行在(zài)疫情(qíng)期间(jiān)发(fā)展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美(měi)元的(de)存款。同时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够(gòu)措(cuò)施去尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美(měi)国(guó)银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行(xíng)承担主要(yào)监(jiān)督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的(de)存款规(guī)模(mó)很高(gāo)的银(yín)行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思，未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模较高是(shì)促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构(gòu)并未认(rèn)定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些(xiē)客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍(réng)然致(zhì)力于以一(yī)种为美国纳税(shuì)人带来(lái)最(zuì)大(dà)价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除了直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一(yī)些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取消了(le)国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政(zhèng)府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期(qī)货(huò)价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落(luò)，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油(yóu)脂将迎(yíng)来补库(kù)需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后移，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预(yù)期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大(dà)豆高到(dào)港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油(yóu)整体(tǐ)一(yī)直是(shì)不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求(qiú)难以消(xiāo)化供给的压(yā)制，前(qián)期表现弱势(shì)但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货分析(xī)师石(shí)丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及(jí)预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的(de)4月全月产量环比(bǐ)减幅(fú)更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历史极低库存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月(yuè)产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的(de)国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经济数(shù)据带(dài)来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制依(yī)然存(cún)在(zài)，受访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备(bèi)持(chí)续的(de)上行基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进入(rù)增库周期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进入增库周期已是事实(shí)，这(zhè)也(yě)将抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际(jì)棕(zōng)榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还(hái)需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是(shì)建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致了(le)棕(zōng)榈油(yóu)的(de)连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可(kě)能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带来显著的累库(kù)压力(lì)，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大(dà)豆(dòu)供给的(de)节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就(jiù)已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累(lèi)库。后期(qī)从库存(cún)季(jì)节性角度来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑的(de)油脂是(shì)近月进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来(lái)，增库(kù)确(què)实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进(jìn)口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需(xū)及(jí)价(jià)格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进(jìn)一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完(wán)全消散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的(de)基(jī)础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力都(dōu)是(shì)空(kōng)单入场机会，合约上(shàng)建议(yì)选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待(dài)供需报告发布后可(kě)择(zé)机(jī)考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

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