AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhà古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读n)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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