财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序望(wàng)迎来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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