中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎn三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句g)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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