今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.5蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译2％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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