芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失(shī)业(yè)率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三(sān)个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变(biàn)化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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