30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却(què)是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周张大大到底是什么来头二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(张大大到底是什么来头chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不大张大大到底是什么来头。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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