今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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