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为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思低基数(shù)，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行预(yù)期(qī)提振为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(zhèn)长期需(xū)求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行情(q为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思íng)的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的(de)市场规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业(yè)通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过了30％。