本(běn)周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡一里地等于多少米 一里地等于多少公里运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格一里地等于多少米 一里地等于多少公里下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增加，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依(yī)然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太突(tū)出(chū)，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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