编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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