射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游(yóu)市场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科(kē)创板(bǎn)上(shàng)市。公司(sī)股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行(xíng)价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据公(gōng)司(sī)上市文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外(wài)部机构(gòu)股东。截至上市(shì)前，大基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的(de)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也走出了破发的(de)行(xíng)情，该公司(sī)股价于去年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截至今(jīn)日收盘股价(jià)仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇(yù)冷背(bèi)后(hòu)，是射频领域正面临(lín)变(biàn)局(jú)。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频(pín)芯(xīn)片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知(zhī)名资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧(huì)智微成立(lì)于(yú)2011年(nián)，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机(jī)以及物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移(yí)动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于(yú)亏损状态，净亏(kuī)损额(é)分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原(yuán)因，慧(huì)智微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续(xù)进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去库存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛利(lì)空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三年公(gōng)司(sī)的(de)综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和(hé)慧智微(wēi)产品结(jié)构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众(zhòng)多(duō)知名资方，包括(kuò)大(dà)基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中(zhōng)数(shù)据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧智微的近(jìn)两年时(shí)间里，实(shí)现了(le)近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回(huí)报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚3个(gè)月进入、并在(zài)后(hòu)一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.3apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次8倍。

　　▌射频(pín)芯片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的(de)预期，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做(zuò)出(chū)了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑(huá)，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的(de)市场相差无几。而(ér)接(jiē)下来，由于(yú)智能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力有限，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前端(duān)的市(shì)场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华(huá)股东突(tū)击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了(le)破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截(jié)至今(jīn)日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以外的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片(piàn)外，其还增(zēng)加apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了(le)自(zì)身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，国产射频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经无底(dǐ)线，而预计(jì)未来每(měi)个射频(pín)细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂商(shāng)的(de)关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目(mù)前，今年共(gòng)有(yǒu)9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了(le)投资(zī)机构(gòu)涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增(zēng)加(jiā)头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应(yīng)用；产品上加大(dà)对上(shàng)游滤(lǜ)波器、多工器(qì)的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次