作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月(yuè)份(fèn)的通(tōng)胀数据：4月份居民消费价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高>

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格(gé)跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，也指向当前经济(jì)仍(réng)在温和(hé)修复。下半(bàn)年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水平有望回归(guī)正常(cháng)水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉价格(gé)续降，仍(réng)是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足(zú)以及消(xiāo)费(fèi)淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市(shì)，带(dài)动价格(gé)分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面(miàn)，小长假出(chū)行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价下降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃(rán)料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品价(jià)格(gé)波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的(de)影响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点(diǎn)。国内生产资料、生活资料价(jià)格环比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际原(yuán)油价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化(huà)学(xué)原(yuán)料及制品相(xiāng)关行业(yè)价格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不(bù)及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格(gé)结束自(zì)去年底以来的强(qiáng)势表现(xiàn)，环(huán)比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产(chǎn)能继持(chí)续释放、供给相对充足的影响下，价格(gé)环比续(xù)降4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注(zhù)核(hé)心(xīn)通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转负仅一(yī)步之遥，是否(fǒu)到了需要担(dān)心通缩(suō)的时候？我们认为，应当理(lǐ)性看待(dài)物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同(tóng)比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩(suō)压力(lì)正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走势均处于(yú)正常波动区(qū)间，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季度受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今(jīn)年后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成(chéng)扰动。我们认为(wèi)，应更多关注环比变动情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着下半年生猪(zhū)需求(qiú)的(de)回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半(bàn)年(nián)物(wù)价水平有望逐步回归(guī)至(zhì)正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)、整体将保持温和上涨态势，通缩(suō)和通胀(zhàng)均危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高不构成当前经(jīng)济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高