北交所(suǒ)开(kāi)市至今一(yī)年半(bàn)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力(lì)度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的(de)估值水(shuǐ)平，公募(mù)基(jī)金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票(piào)处(chù)于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价(jià)值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次(cì)新(xīn)基(jī)金(jīn)公(gōng)告可(kě)投资于北京证券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商(shāng)、中(zh定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的(de)投资目(mù)标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基(jī)金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓(cāng)数(shù)量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在(zài)持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对(duì)北交所市(shì)场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上(shàng)述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有(yǒu)北(běi)交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所(suǒ)总市(shì)值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去(qù)年(nián)下(xià)半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看(kàn)，北证50指数(shù)一(yī)度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(běi)交所当下呈现的(de)特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的(de)规(guī)模(mó)也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创(chuàng)板的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的(de)成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从(cóng)中长期视(shì)角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制度的(de)不(bù)断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的(de)空(kōng)间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士(shì)也称，北(běi)交所有(yǒu)一大批(pī)优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来(lái)丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域。”

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