今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露压在玻璃窗边c，在窗户边c渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù压在玻璃窗边c，在窗户边c)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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