财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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