财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(àn)市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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