一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ong>

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ET也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句F，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。