AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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