美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连350开头的身份证是哪里的续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调350开头的身份证是哪里的油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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