财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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