“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月那(nà)么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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