今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗>

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。