近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外(wài)资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动。透露什么(me)信号？我们(men)一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗(qí)舰基金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金大(dà)中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中(zhōng)国(guó)新(xīn)能源车产(chǎn)业(yè)链(liàn)的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一(yī)是电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变(biàn)化的(de)影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得越(yuè)来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提供了(le)重要的机会(huì)。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方(fāng)面是(shì)全球的领导者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆(liàng)的需(xū)求方面也占据(jù)重要地(dì)位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基础设施最完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立主导地位，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是(shì)电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池(chí)和电(diàn)机温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉等(děng)全球电动汽车专家(jiā)以及福(fú)特(tè)、宝马(mǎ)等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽(qì)车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美(měi)元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、安(ān)井食(shí)品、锦(jǐn)江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金(jīn)对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实(shí)现装车配(pèi)套，较去年(nián)同期(qī)增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联(lián)、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富(fù)、350开头的身份证是哪里的中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所(suǒ)处的位置是令(lìng)人(rén)羡慕(mù)的(de)。它背后有两大增长机遇一是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地(dì)选(xuǎn)择聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全(quán)性、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特(tè)征而(ér)受(shòu)到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释(shì)了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的投资者，他们(men)的判断(duàn)也(yě)可能(néng)是(shì)错的。例如，若未来新的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车(chē)厂商的关系若(ruò)不能(néng)维系。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外(wài)资都(dōu)在加(jiā)仓宁德时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持(chí)有的前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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