财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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