一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大(dà)幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗。

　　吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗g alt="“风(fēng)向标”变了(le)！个人投资者成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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