今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(j忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思iā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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