5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatobǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(b五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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